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美国7月6日开始对340亿美元中国产品加征25%的关税。美国违反世贸规则，发动了迄今为止经济史上规模最大的贸易战。这种征税行为是典型的贸易霸凌主义，正在严重危害全球产业链和价值链安全，阻碍全球经济复苏步伐，引发全球市场动荡，还将波及全球更多无辜的跨国公司、一般企业和普通消费者，不但无助、还将有损于美国企业和人民利益。

首选行业及逻辑通信| 电气设备 |食品饮料2 六月行业配置：首选通信、电气设备、食品饮料行业配置的主要思路：总体而言，目前市场仍受不确定性的影响制约，但进入6月份，问题都将水落石出，届时有望迎来反弹契机，反弹持续性需取决于经济增长的回落程度。经济方面，5月PMI重回线下运行，预计1季度增速将成为全年高点，后续下行压力较大，经济仍呼唤稳增长政策出台，经济回落的程度和性质也取决对逆周期对冲政策的力度；流动性方面，将维持整体宽松的氛围，但边际上再出现更大程度的放松，目前还难以预期，随着6、7月大规模逆回购到期，预计会降准，但考虑到利率和汇率的平衡，降息可能性不大；政策方面，逆周期对冲政策出台，重点关注财政政策中的政府投资，以及扩内需、补短板的产业政策，如刺激消费、加大自主可控的支持力度等。重要时间点上关注6月底的G20会议。综合来看，行业配置上关注两个维度，一是国内政策的对冲方向，主要是基建+消费相关的，如新基建领域的通信、电气设备，消费领域的汽车、家电等；二是自主可控领域和硬科技，掌握核心技术的科技企业，如通信、计算机、电子等。6月份超配通信、电气设备、食品饮料。

太平洋煤气电力拟以135亿美元与山火灾民和解。据报道，太平洋煤气电力正在敲定一项和解协议，拟以135亿美元与2017年和2018年的山火受害者和解，其中一半将以现金支付，另一半将以股票支付给破产后重组的公司。现金部分将一次性付清，其余部分将在未来18个月内付清。

图1：近三年5月企业发债量为春节外年内低点资料来源：WIND，天风证券研究所虽然社融增量不及预期，但社会融资规模存量同比增长10.3%，仍保持在10%以上，仅比上月下滑0.2%，预计基本持平于今年二季度名义GDP增速，无需过度悲观。不过，除去一些特殊因素外，未来一段时期来自表外融资收缩和表内融资扩容的压力还是实实在在客观存在的，也是未来一段时期的核心矛盾之一。如果下半年社融增速降至个位数，则货币政策进一步向宽松微调可期，我们维持今年4月在《降准后的反思与展望》中的判断，即6月下旬-7月上旬的降准窗口仍然没有关闭。

从2015年开始，陌陌依靠陌生人社交领域的用户积累，将社交用户大量转化成直播用户。2015年是直播元年，依靠用户红利，陌陌成功把直播变成现金流来源。不过，唐岩也曾经表达过，陌陌不是一家直播公司，直播只是变现工具。而在互联网人口红利见顶的背景下，陌陌也需要新的故事。直播业务的营收贡献有了下降趋势。而直播业务之外，增值业务最有可能成为陌陌未来的增长引擎。

责任编辑：王亚南美国民众闻风色变？“收益率曲线倒挂”搜索量创历史峰值！据彭博社报道，随着金融市场对短期和长期美债收益率差迅速收窄的担忧加剧，普通民众对这一可视为美国经济衰退指标的兴趣也大增。根据谷歌趋势的数据，“收益率曲线倒挂”的搜索量最近飙升至有记录以来的最高水平。